fa بررسی تأثیر سیاست‌های مالی بر عملکرد بازار سرمایه در کشورهای منتخب صادر کننده نفت، رهیافت PVAR تخصصي Special پژوهشي Research <span dir="RTL">سیاست‌های مالی از ‌مهم‌ترین ‌سیاست‌هایی ‌هستند‌ که ‌در ‌زمینه ‌مدیریت‌ تقاضای کل اقتصاد ‌مورد ‌استفاده ‌قرار ‌می‌‌گیرند. در حقیقت سیاست‌های مالی یکی از اصلی‌ترین ‌ابزار‌های‌ ‌دولت‌ها برای تحقق ‌اهداف‌ کلان اقتصادی ‌از‌ جمله ‌توزیع ‌عادلانه ‌درآمد، ‌افزایش ‌نرخ ‌رشد ‌اقتصادی ‌و‌ سطح ‌اشتغال ‌و ‌ثبات ‌قیمت‌ها‌ می‌باشد. از آنجا که یکی از بخش‌های تأثیرپذیر </span><span dir="RTL">از سیاست‌های اقتصادی بازارهای مالی بوده و با توجه به اهمیت و نقش توأم سیاست‌های مالی و بازارهای مالی در اقتصادهای وابسته به فروش نفتی، در این مطالعه به بررسی تأثیر سیاست‌های مالی بر بازدهی بازار سرمایه در کشورهای منتخب صادرکننده‌ی نفت</span> <span dir="RTL">با استفاده از مدل خودرگرسیون برداری تابلویی (</span>PVAR<span dir="RTL">) پرداخته شده است. متغیرهای مورد مطالعه رشد شکاف محصول (</span>GAP<span dir="RTL">)، توازن بودجه (</span>BUD<span dir="RTL">)، بدهی عمومی(</span>DEB<span dir="RTL">) و بازدهی شاخص قیمت سهام (</span>RSMI<span dir="RTL">) در دوره زمانی 2004-2018 برای کشورهای ایران، عربستان، قطر، کویت، امارات می‌باشند. بر اساس نتایج بدست آمده از نمودارهای توابع عکس‌العمل تأثیر شکاف محصول بر بازدهی سهام مثبت، توازن بودجه منفی، بدهی عمومی مثبت و نوسانات خود بازدهی بازار سهام مثبت می باشد. بر مبنای نتایج پژوهش، نمودارهای توابع عکس‌العمل بیانگر تأثیرات متقابل بین متغیرهای مورد بررسی بوده، همچنین با توجه به نتایج تجزیه واریانس خطای پیش‌بینی تأثیر متقابل بازار سهام و متغیرهای سیاست مالی تأیید می‌گردد.</span> <pre> Fiscal policies are one of the most important policies that are used in the field of demand management. Implementing fiscal policies is one of the most important policy-making tools to achieve macroeconomic goals such as Distribution ‌Fair ‌Income, ‌Increasing ‌Rate ‌Growth ‌Economic ‌And ‌Employment ‌And Stabilizing ‌Price.</pre> Since economic policies have a significant impact on financial market returns, this study investigates the impact of fiscal policies on stock market returns in selected oil exporting countries using panel vector autoregressive model (PVAR). In this study, to select a statistical population, the method of systematic elimination was used in the period 2004 to 2018. The variables studied are GDP gap, budget balance, public debt, GDP and capital market returns. Based on the results of the graphs of the recentered influence functions, the effects of GDP gap, public debt are positive on stock returns and the effect of budget balance on stock market is negative. The effects of fluctuations of stock market returns on itself is positive too. According to these graphs, these effects are bidirectional. Also, the results of the forecast error variance decomposition analysis confirm the bidirectional relation between stock market and fiscal policy variables<span dir="RTL">.</span> سیاست مالی, بازدهی بازار سهام, خودرگرسیون برداری تابلویی, تابع عکس العمل, تجزیه واریانس خطای پیش‌بینی Fiscal Policy, Stock Market Returns, Panel Vector Autoregressive, Impulse response functions (IRF), Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) 331 371 http://qjerp.ir/browse.php?a_code=A-10-2970-1&slc_lang=fa&sid=1 bahareh sotoudeh بهاره ستوده b_sotoudeh@hotmail.com 100319475328460012144 100319475328460012144 No Islamic Azad University, Abhar Branch دانشگاه آزاد واحد ابهر farzaneh khalili فرزانه خلیلی farzaneh_khalili2001@yahoo.com 100319475328460012145 100319475328460012145 Yes Islamic Azad University, Abhar Branch دانشگاه آزاد واحد ابهر farid askari فرید عسکری fi.asgarii@gmail.com 100319475328460012146 100319475328460012146 No Islamic Azad University, Abhar Branch دانشگاه آزاد واحد ابهر