fa نسبت بهینه پوشش ریسک در قراردادهای آتی سکه بهار آزادی مورد معامله در بورس کالای ایران تخصصي Special پژوهشي Research در این مقاله نسبت بهینه پوشش ریسک حداقل‌کننده واریانس برای قراردادهای آتی سکه بهار آزادی مورد معامله در بورس کالای ایران با استفاده از رهیافت‌های مختلف اقتصادسنجی مورد برآورد و مقایسه قرار گرفته است. نتایج حاکی از آن است که درنظرگرفتن سررسیدهای متفاوت به‌عنوان قیمت‌های آتی، مقدار نسبت بهینه پوشش ریسک را به‌صورت کلی تغییر می‌دهد؛ به ‌‎طوری‌که اگر نخستین سررسید به‌عنوان قیمت قرارداد آتی منظور شود نسبت بهینه پوشش ریسک بیشتر از حالتی است که دومین سررسید به‌عنوان قیمت آتی لحاظ گردد. همچنین، نتایج حاکی از آن است که نسبت‌های بهینه پوشش ریسک روش‌های مختلف نسبت به استراتژی پوشش ریسک ساده (نسبت پوشش ریسک برابر یک) برتری دارند. در نهایت، نسبت‌های بهینه پوشش ریسک متغیر طی زمان که با استفاده از حالت‌های مختلف روش GARCH تخمین زده شده‌اند در مقایسه با نسبت‌های بهینه پوشش ریسک ثابت لزوماً توانایی بیشتری در کاهش ریسک ندارند. The paper estimates and compares the minimum variance optimal hedge ratios (OHR) for gold coin futures contracts traded in Iran Mercantile Exchange (IME), applying various econometric methods. Results of the paper indicate that considering different maturities for futures prices, brings considerable changes to the outcome, in a way that if the first maturity date is regarded as the price for the futures contract, hedge ratios shall exceed that of the second maturity date. The findings also reveal that optimal hedge ratios computed through alternative econometric methods outperform simple hedge strategy (optimal hedge ratio equal one). The final conclusion is that, time-variant optimal hedge ratios derived from GARCH models are not necessarily better capable of reducing the risk, comparing time-invariant optimal hedge ratios. نسبت بهینه پوشش ریسک حداقل واریانس، قرارداد آتی، میزان مؤثربودن پوشش ریسک، مدل GARCH Minimum Variance Optimal Hedge Ratio, Futures Contract, Hedging Effectiveness, GARCH Models 175 206 http://qjerp.ir/browse.php?a_code=A-10-1-28&slc_lang=fa&sid=1 Bahrami Javid جاوید بهرامی javid_bahrami@yahoo.com 10031947532846001312 10031947532846001312 Yes Akbar Mirzapoor Babajan اکبر میرزاپور باباجان akbar.mirzhpour@gmail.com 10031947532846001313 10031947532846001313 No