fa اثر متغیرهای کلان اقتصادی بر ریسک سیستماتیک بورس اوراق بهادار تهران تخصصي Special پژوهشي Research یکی از ویژگی‌های کشورهای توسعه‌یافته وجود بازارهای مالی کارامد است که ضمن ایفای نقش مهم در اقتصاد این کشورها زمینه‌ساز رشد و توسعه اقتصادی این کشورها نیز می‌باشد. در طول سال‌های اخیر بازارهای مالی جهان همواره با نوسان‌ها و نااطمینانی‌های قابل توجهی مواجه بوده‌اند، به گونه‌ای‌ که عدم اطمینان موجود در ارتباط با بازده دارایی‌های سرمایه‌گذاری شده بسیاری از سرمایه‌گذاران و تحلیلگران مالی را نگران ساخته است. در این مقاله رابطه بین نوسان‌های بازده بازار (ریسک) و برخی متغیرهای کلان اقتصادی بررسی می‌شود، همچنین رابطه بین متغیرهای کلان اقتصادی (نرخ بازده مسکن، نرخ تورم، نرخ ارز، نرخ تولید و اشتغال صنعتی) با ریسک بازده کل بورس را در سال‌های (1388-1380) مورد بررسی قرار گرفته شده است. نتایج نشان‌دهنده ناچیز بودن آثار متغیرهای کلان اقتصادی بر ریسک سیستماتیک بورس اوراق بهادار تهران است، همچنین به رابطه مثبت بین ریسک و بازده در دوره مورد مطالعه اشاره می‌کنند. According to the Capital Pricing Model (CAPM), market return is related to risk associated with macroeconomic health of the economy, which in turn affects systematic risk component. This study investigated the relationship between Systematic risk of market and some macroeconomic variables such as inflation, exchange rate, private investment in real estate. Furthermore the relationship between these macroeconomic variables and Tehran stock market return also has been studied. Monthly data during 2001 to 2009 and GARCH-M model have been used in this study. Results showed that inflation rate and housing return rate have negative effects on systematic risk but, risk premium and exchange rate coefficient are not significant. مدلARCH ، مدل GARCH-M، بورس اوراق بهادار تهران، ریسک و بازده. ARCH Model, GARCH-M Model, Tehran\'s Stock Exchange, Risk, Return. 89 104 http://qjerp.ir/browse.php?a_code=A-10-31-9&slc_lang=fa&sid=1 Abolfazl Shahabadi ابوالفضل شاه‌آبادی 10031947532846001922 10031947532846001922 Yes Mohammad Kazem Naziri محمدکاظم نظیری 10031947532846001923 10031947532846001923 No Sahar Havaj سحر حواج 10031947532846001924 10031947532846001924 No