fa آزمون آربیتراژ آماری در بورس اوراق بهادار تهران تخصصي Special پژوهشي Research آربیتراژ آماری یکی از روش‌های متداول کسب سود از بازار سرمایه توسط سرمایه‌گذاران حرفه‌ای است که در دهه اخیر وارد متون علمی اقتصاد مالی نیز شده است. هدف این مقاله، تشریح مفهوم و مصادیق آربیتراژ آماری و آزمون قابلیت کاربرد آن در بازار سرمایه کشور است. بر این اساس، ابتدا مفهوم آربیتراژ آماری ارائه می‌شود و در ادامه پس از مرور مطالعات داخلی قبل روش‌ آزمون آربیتراژ آماری و بررسی تجربی آن بر مبنای مشاهدات روزانه سهام بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های (1391–1380) ارائه شده است. نتایج مطالعه نشان‌دهنده آن است که تمام راهبردهای معامله گشتاوری آزمون شده شرایط آربیتراژ آماری را تأمین نموده و همگی از مصادیق آربیتراژ آماری محسوب می‌شوند، در نتیجه می‌توان نتیجه گرفت که آربیتراژ آماری روشی مناسب برای کسب سود در بازار سرمایه ایران بوده و در مقابل کسب سود از این طریق دلیلی محکم بر ناکارایی بازار سرمایه ایران می‌باشد. Statistical Arbitrage is one of the prevalent methods of profit making by professional investors that has came to literature of financial economics in last decades. This paper describes the concept and instances of statistical arbitrage and tests its applicability in Iran's capital market. On this basis, the concept of statistical arbitrage is presented at first and then, after a review of previous internal studies, statistical arbitrage test methodology and empirical study based on daily observations of Tehran Stock Exchange from 1380 to 1391 is presented. Our results show that all tested momentum trading strategies provide statistical arbitrage conditions and, therefore, all of them are examples of statistical arbitrage. Thus, we can conclude that statistical arbitrage is a good strategy for profit making in Iranian capital market and reciprocally, profit making availability by this strategy shows that Iranian capital market is inefficient. آربیتراژ آماری, بورس اوراق بهادار تهران, راهبرد معامله, کارایی بازار. Statistical Arbitrage Tehran Stock Exchange (TSE), Trading Strategy, Market Efficiency 247 268 http://qjerp.ir/browse.php?a_code=A-10-783-1&slc_lang=fa&sid=1 Aziz Ahmadzadeh عزیز احمدزاده ahmadzadeh80@yahoo.com 10031947532846002492 10031947532846002492 Yes TMU دانشگاه تربیت مدرس Kazem Yavari کاظم یاوری kyavari@modares.ac.ir 10031947532846002493 10031947532846002493 No TMU دانشگاه تربیت مدرس علی صالح‌آبادی zaker162@yahoo.com 10031947532846002494 10031947532846002494 No محمد عیسیایی‌تفرشی tafreshi@modares.ac.ir 10031947532846002495 10031947532846002495 No